2010年11月8日 星期一

歐美寬鬆貨幣 恐導致中國泡沫

〔陳曼儂/中國時報2010.11.08摘要〕歐美國家正在執行「寬鬆貨幣政策」,但泡沫最後會堆到大陸市場上。北京大學國家發展研究院教授黃益平,6日在財新峰會上表示,為應對發達國家貨幣超發引發的泡沫引向中國,大陸應當在短期內加強資本管制。

    黃益平說,目前大多數國家的財政狀況都已經惡化,今年世界上可能會有40%以上的國家財政赤字超過GDP的10%,美國、英國公共債務占GDP比例已經超過90%,日本更是超過200%,「這是一個很嚴重的狀況」。

    目前歐美日部分央行執行寬鬆的貨幣政策,    如此多的貨幣肯定會製造泡沫,黃益平認為,泡沫不會出現在美國,新興市場國家貨幣升值的潛力比較大,利率比較高,經濟增長的勢頭比較猛,「我們中國可能就是一個比較突出的地方」。

    為了避免這些泡沫引向中國,黃益平認為,人民幣要緩步升值、不要一步到位,升值後要加息,控制國內資產、避免投機行為,然後管制資本項目,包括嚴格調查熱錢進來的途徑,以及限制短期資本的流動。

吳敬璉:依賴政府投資 是惡性循環〔鄭惠元/中國時報2010.11.08摘要〕   大陸著名經濟學家吳敬璉,6日在北京出席財新峰會時表示,僅依靠短期政策刺激,不可能真正走出危機,要實現全球經濟復甦,就要解決「再平衡」問題。他強調,依賴政府投資刺激經濟,只會導致惡性循環。

    從去年下半年以來,全球經濟,包括中國經濟出現了某些復甦的跡象,但是這種經濟復甦主要是政府的刺激政策促成的;這個短期政策雖然能穩住經濟,使得經濟不至於急速地下滑,但是不能解決根本性的問題。

    吳敬璉強調,必須要轉變經濟增長的模式、轉變經濟發展的方式;提高勞動,特別是人力資本(專業人員)的勞動水準,提高他們對於經濟增長的貢獻率,才能根本扭轉內部失衡的狀況,讓惡性循環不再持續下去。

    龐大地方債 陸經濟隱藏危機 〔陳曼儂/中國時報2010.11.08摘要〕大陸以擴大內需、基礎建設因應金融風暴衝擊,但也造成地方政府隱形債務高達8兆元人民幣。學者警告,若不好好管控,恐怕成為大陸版的「次貸危機」,如果地方政府破產,將拖垮好不容易復甦的經濟。

    香港大學經濟金融學院教授許成鋼指出,截至去年年底全,全國地方政府通過融資平台直接或者間接以土地為抵押舉債8兆人民幣,相當於1.27兆美元,相當於去年全大陸銀行新發貸款總額的83%,也將近美國財政刺激方案(7870億美元)的2倍,「這是不得了的巨大數字」。

   地方債務問題,將從現在起不遠的未來,成為決定中國金融穩定和金融發展的重大因素。    大陸當局的4兆救市計畫,只有1.18兆元是由中央政府投放,銀行業者去年發出創紀錄的9.6兆元貸款,今年上半年則超過7.5兆,而地方政府恐怕有1.7兆的壞帳危機。

許成鋼表示,2008年的全球金融危機讓大陸發現,金融危機的主因就是特別高的槓桿率,這種借貸雙方「不負責任的金融行為」,後果就是破產。

大陸交通銀行首席經濟學家連平先前曾指出,2012年地方融資平台貸款將進入還款高峰期,屆時縣級政府可能面臨較大的還款壓力。

    許成鋼表示,地方政府成立融資平台,或叫城市開發投資公司,以土地為抵押,從銀行體系借到巨額貸款,槓桿率相當高,而目前的樓市調控讓政策風險加大,如果打房成功,地價持續5年下降,有一些省分的財政就會出問題,甚至影響整個金融、銀行體系。

    

通膨怪獸 最快明年襲台【摘要11.8.2010聯合晚報╱楊美玲】為了拉抬經濟,美國聯準會祭出二次「量化寬鬆政策」,促使國際美元走弱,「熱錢」襲擊全球,新台幣匯價更只差臨門一腳就衝破30元大關。

瑞銀財富管理研究部台灣主管蕭正義指出,台灣在內的全球經濟體即將遇到的就是資產泡沫化和通貨膨脹二大問題,而台灣最快明年就得面對通貨膨脹的考驗。

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