2010年10月12日 星期二

反熱錢大戰 全球掀起資本管制潮

〔王曉伯/工商時報2010.10.12摘要〕面對熱錢鋪天蓋地而來,新興國家周一全力防堵,並且跡象顯示正掀起一波資本管制熱潮,泰國正計畫對外資購買其債券開徵15%的扣繳稅,將是繼巴西之後,最新採取此一資本管制措施的新興國家。

    國際貨幣基金無力阻止全球陷入「匯率大戰」,熱錢將加速湧入新興國家,除了把新興市場的貨幣炒翻天之外,包括穀物、基本金屬股債及不動產市場,都面臨了價格超漲的壓力。

        此外,南韓政府可能也在考慮對外資加強管制。周一南韓匯市盛傳,南韓當局也打算對外資購買其債券課徵扣繳稅。

    巴西央行總裁梅雷萊斯,周一指責全球經濟失衡,美國的「量化寬鬆措施」才是禍首。巴西對修正全球經濟失衡已盡力,今後將盡全力來捍衛本國經濟。巴西央行官員並且暗示,將會持續進場干預,壓抑里耳漲勢,必要時還會採取新的資本管制措施。

    菲律賓央行總裁泰坦柯周一則表示,他對新興國家紛紛採取資本管制措施感到擔心,他憂慮熱錢可能轉進菲律賓。他表示,必要時會進場干預披索匯價,也可能會採措施「鼓勵」資金流出。

李鈞震:大家都知道,台灣中央銀行總裁彭懷南,上週也進場干預匯的發展。對盲目崇拜「自由貿易、金融自由化」的學者而言,這是一種「鎖國」政策

 

台灣歐肯係數 居四小龍之末的省思 〔工商時報2010.10.12摘要〕 行政院主計處日前公布研究,台灣經濟成長1個百分點,長期累積只能降低失業率0.10~0.16個百分點,也就是歐肯係數Okun's coefficient)處於0.10~0.16之間。

這項係數不但低於美歐多數國家,也居亞洲四小龍之末。歐肯係數意義重大,值得決策當局加以重視。

    「歐肯係數」的由來,是1960年代曾出任美國詹森總統經濟顧問委員會主席的歐肯,在研究二戰後美國經濟時發現「經濟成長率」每升高2個百分點,就會使得「失業率」下降1個百分點

這個經濟成長與失業變動關聯性,揭示了失業對經濟的衝擊,同時也證實適當的產業結構,確有利於創造充份就業及改善失業;這個關聯性即著名的「歐肯法則」(Okun's law),而經濟成長率每提升1個百分點,所能改善失業率的效果,即是歐肯係數

    依主計處研究估計,台灣的「歐肯係數」近十年大約介於0.10~0.16之間。這項係數不但低於美、德、法、英等十四個先進國家,也低於韓國的0.35、香港0.23、新加坡0.17。說明今天台灣產業雖能創造可觀的GDP,但卻無法創造充份的就業機會,以致改善失業率的效果遠遠低於其他國家。

    GDP成長難以帶動就業成長,究其原因,可以從兩方面來看:其一是產業結構的問題,其二是「三角貿易」的問題。

依民國95年的工商普查結果,科技業每投入1億元的資本只能創造6.4個就業機會,而傳統產業同樣投入1億元卻可以創造16.0個就業機會。從這兩個數字就可以明白,在台灣過度向「科技產業」傾斜的今天,歐肯係數低於多數先進國家,實非偶然。

    經建部門關心民間投資成長率有多高,但很少關心民間投資結構的問題。台灣民間投資這些年來約有60~70%集中於電子科技產業,這樣的投資結構就註定了向電子業傾斜的產業結構與出口結構,自然也就註定了難以創造充份就業的勞動市場結構。

    南韓雖是電子產業大國,但產業結構相當平均,今年上半年半導體及面板占其出口比重15%,船舶占出口比重11%、汽車7%、手機及電腦家電9%,另外石化也占相當份量。

反觀台灣同期間半導體及面板占出口比重已達30%,若再加上資通訊產品已達40%。相較南韓均衡的發展,台灣產業可謂嚴重失衡。不但使台灣總體景氣容易受國際半導體景氣的左右,也使台灣的經濟成長難以創造充份的就業機會

    其次,隨著「台灣接單,海外生產」這類三角貿易的進行,台灣製造業的生產線大舉移至海外,創造就業的能量驟降。過去三年台灣每年的三角貿易淨匯入總在136~158億美元之間,占我國貿易順差高達40~77%,已成為提升經濟成長的重要功臣。

相較於科技產業,「三角貿易」所能創造的就業機會更為有限。隨著台灣向科技產業傾斜、向三角貿易傾斜,台灣的歐肯係數如何高的起來?

    台灣出口過度仰賴電子產業、三角貿易的經濟結構,但是由於政府仍難以擺脫科技產業的情結,相關研發、人力、行政資源仍依舊集中在少數明星產業,情勢並未改變。

如今政府雖提出六大新興產業、十大重點服務業、四大智慧型產業的產業發展政策,但產業發展重點如此龐雜,有重點等於沒重點。以數年前政府力推的十二項服務業行動方案風光開幕、悄然收場的經驗看,這些產業發展方案終將一事無成

    如今經濟成長難以改善失業率,已是無法迴避的事實,決策高層必須認真反省近年所提的這些產業政策,否則台灣僅存的一點經濟發展契機,也將被一堆華麗而空洞的政策、計畫、方案所消滅殆盡。

 

政府負債 明年底達4.9〔陳文信、曾薏蘋、鄭閔聲/中國時報2010.10.12摘要〕     立法院昨日開始審查明年度的中央政府總預算,根據行政院提出的總預算案,政府債務餘額到明年底將高達4.9,朝野立委憂心將「債留子孫」。

對此行政院長吳敦義坦言,短期內要讓政府的財政收支平衡,「我辦不到!」另外,民進黨立委質疑,文建會「建國百年」的20億元預算超編,甚至編了一千多萬元的「幕僚議事」經費,顯然浮濫、自肥

 

沒有留言: